Análisis 25 abril 2025

Indra. Estudia integrar Escribano Mechanical & Engineering (EM&E Group)

1-. Según prensa, Indra está analizando la fusión con EM&E Group, la empresa de los hermanos Angel y Javier Escribano (50% del capital cada uno), actuales Presidente Ejecutivo y Consejero de Indra.

2-. Indra habría encargado a KPMG realizar un estudio preliminar de la compañía para analizar la operación, cuyo valor podría rondar los 1.000 mln eur.

3-. Esta operación

4-. EM&E Group es el segundo mayor accionista de Indra (14,3%), sólo por detrás de la SEPI (28%).

Valoración:

1-. Indra necesita aumentar su capacidad industrial para adjudicarse nuevos contratos de Defensa y participar en nuevos programas europeos ante el fuerte aumento previsto del gasto en Defensa en España y del resto de países de la OTAN. Creemos que la compra de EM&E Group es una buena opción tras la negativa de General Dynamics de vender Santa Bárbara, un grupo sobre el que Indra habría mostrado interés con el objetivo de avanzar en su propósito de crear un gran grupo de Defensa. Vemos muy probable que esta operación se cierre dada la estructura accionarial de Indra, la gran vinculación de los hermanos Escribano en Indra y el interés generalizado por dotar a Indra de una mayor estructura. Nuestra principal preocupación estaría en el cumplimiento de criterios de gobernanza. P.O. 32,9 eur. SOBREPONDERAR.  


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Iván San Félix Carbajo
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